Beyond Business Cast | Florian Gschwandtner sobre el exit de Runtastic, Tractive y la inversión ángel
Christian Wolf & Eric Demuth
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„Florian Gschwandtner reflexiona sobre la trayectoria de Runtastic y Tractive, analiza las trabas burocráticas en Austria y explica su retirada de las inversiones activas en etapas tempranas en favor de la gestión patrimonial pasiva.“
Runtastic pivotó en 2009 en un plazo de cuatro semanas desde chips de seguimiento en postes solares hacia una aplicación exclusiva, alcanzando 140 000 descargas diarias gracias a una localización con coste cero.
Tras 18 meses, Runtastic alcanzó un flujo de caja positivo y generó en su tercer año un EBIT de 3,8 millones de euros con 12 millones de euros de facturación, antes del exit a Adidas por 220 millones de euros en 2015.
Los obstáculos burocráticos, como las reuniones notariales de varias horas, llevaron a inversores estadounidenses a descartar futuras inversiones en Austria, lo que motiva peticiones de reformas estructurales.
Las inversiones tempranas como business angel y en fondos de capital riesgo a menudo arrojaron rentabilidades bajas con una alta carga de resolución de conflictos, motivo por el cual Gschwandtner prioriza ahora ETF diversificados, criptoactivos e inmuebles.
Puntos clave
Un rápido pivot y la localización comunitaria impulsaron el crecimiento orgánico de Runtastic
En lugar de las estaciones solares fijas con chips de seguimiento previstas inicialmente en un 80 %, los fundadores se centraron por completo tras cuatro semanas en la aplicación para smartphones. Gracias a la ayuda gratuita de traducción de su propia comunidad mediante archivos de Excel, la app estuvo disponible en cinco idiomas en tres semanas y consiguió destacados globales en la App Store.
La adquisición por Adidas por 220 millones de euros como movimiento táctico en el mercado deportivo
Impulsada por la compra de MyFitnessPal por Under Armour por 485 millones de dólares, Runtastic negoció varias ofertas a través de la consultora de M&A Allen & Company. Pese a presentar inicialmente la oferta más baja, Adidas se adjudicó la operación, ya que los ingresos adicionales procedentes de los corredores aumentaban de forma masiva el valor de vida del cliente en el comercio electrónico del grupo.
La burocracia y las obligaciones notariales lastran el ecosistema de startups austriaco
Los inversores internacionales de Tractive descartaron realizar más operaciones en Austria tras el exit a Bending Spoons debido a las fricciones burocráticas. Como principal queja se señalan las costosas sesiones notariales de varias horas para la lectura literal de cientos de páginas de contratos, lo que frena los estándares digitales.
El desencanto con la inversión ángel conduce a una asignación pasiva en ETF y activos reales
Más de 40 participaciones directas absorbieron gran parte del tiempo de Florian Gschwandtner mediando en disputas entre fundadores, mientras que los fondos de capital riesgo a menudo no alcanzaban las rentabilidades habituales del mercado tras 10 a 15 años de ciclo. En consecuencia, evita nuevas propuestas de fase semilla e invierte la mayor parte de su capital en ETF globales, criptoactivos y activos tangibles.
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Nacimiento de Runtastic y pivot hacia la app de running con GPS
Florian Gschwandtner relata los inicios en 2009 con el iPhone 3G, el rápido cambio estratégico hacia una app pura y el logro de 140 000 descargas orgánicas al día.
Negociación del exit de 220 millones de euros con Adidas
Cómo la adquisición de MyFitnessPal por Under Armour impulsó el acuerdo, por qué se rechazó la primera oferta de Adidas y qué papel desempeñó Allen & Company.
Fundación de Tractive y venta a Bending Spoons
Creación del localizador GPS para mascotas como escisión paralela a Runtastic, escalamiento mediante el modelo de prepago y el exit a Bending Spoons.
Desventajas de localización y burocracia en Austria
Crítica a las exigencias obsoletas de protocolización, los procesos de lectura obligatoria ante notario y la falta de educación financiera en la región DACH.
Curva de aprendizaje como business angel y crítica al capital riesgo
Problemas por enfrentamientos entre fundadores en más de 40 participaciones, rentabilidades insuficientes de muchos fondos de capital riesgo frente a los costes de oportunidad y retirada de las rondas semilla.
Estructura patrimonial personal y equilibrio de vida
Asignación en MSCI World, criptomonedas e inmuebles, así como la influencia de sus orígenes agrícolas en su relación con la riqueza y el consumo.
Próximos pasos
Implementar la localización desde el principio a través de los propios usuarios en lugar de contratar agencias caras.
Hintergrund: Runtastic tradujo la app a cinco idiomas sin coste alguno mediante solicitudes directas a los usuarios vía hojas de cálculo de Excel, asegurándose así ser destacada globalmente en la App Store.
Financiar modelos de negocio de hardware por adelantado con suscripciones anuales o plurianuales.
Hintergrund: Tractive utilizó suscripciones prepagadas para cubrir las altas necesidades de capital circulante en la producción de dispositivos sin recurrir a deuda externa.
Limitar las inversiones ángel a segmentos donde se posea ventaja estratégica o a rondas avanzadas.
Hintergrund: Una diversificación desestructurada en etapas tempranas consume una cantidad desproporcionada de tiempo de gestión para resolver crisis, con una rentabilidad extraordinaria estadísticamente baja.
Glossar & wichtige Begriffe
Bootstrapping
Creación y escalamiento de una empresa a partir del flujo de caja operativo y recursos propios, sin depender de capital riesgo externo.
Earn-out
Cláusula contractual en adquisiciones empresariales mediante la cual una parte del precio de compra se condiciona al cumplimiento de objetivos operativos futuros y a la permanencia de los fundadores.
Total Expense Ratio (TER)
Métrica que indica los costes anuales totales de un fondo de inversión o ETF en relación con el patrimonio gestionado.
Cinta de correr hedonista
Concepto psicológico según el cual las personas, tras alcanzar metas materiales más altas, regresan rápidamente a su nivel base de felicidad y reclaman un mayor consumo.
Contexto
- •Las opiniones expresadas sobre los rendimientos del capital riesgo y las trabas burocráticas se basan en experiencias individuales de los fundadores en la región DACH y no constituyen asesoramiento legal ni financiero general.
- •Los volúmenes exactos de la transacción en la venta de Tractive a Bending Spoons no se cuantificaron durante la conversación, remitiéndose a los folletos oficiales de las autoridades reguladoras.
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